Τι ακριβώς μας λένε οι αγορές;

Τι ακριβώς μας λένε οι αγορές;

Του Γιάννη Κιμπουρόπουλου

Ομολογουμένως, η πτώση των αποδόσεων των ομολόγων σε επίπεδα του 2007 είναι η πιο θεαματική εξέλιξη των τελευταίων μνημονιακών χρόνων. Αν μάλιστα επιμηκύνει κανείς το ιστορικό διάγραμμα, θα διαπιστώσει ότι οι αποδόσεις είναι χαμηλότερες κι απ’ αυτές λίγο πριν από την ένταξη της Ελλάδας στο ευρώ. Η τεχνική εξήγηση είναι λίγο - πολύ γνωστή: η επιτυχής ολοκλήρωση της ανταλλαγής ομολόγων (swap) και η κυκλοφορία νέων, πιο εμπορεύσιμων κρατικών τίτλων ικανοποιούν την αυξανόμενη ζήτηση για τους ελληνικούς τίτλους, που έχουν χαρακτηριστεί «σταρ» των αποδόσεων του 2017 στην αγορά ομολόγων.

Για πρώτη φορά στα επίπεδα προ μνημονίων το 10ετές ομόλογο

Για πρώτη φορά στα επίπεδα προ μνημονίων το 10ετές ομόλογο

Στη δευτερογενή αγορά ομολόγων η διαπραγμάτευση του νέου 10ετούς ομολόγου είχε ως αποτέλεσμα να επιστρέψουν οι αποδόσεις στα προ της μνημονιακής εποχής επίπεδα. Σημειώνεται ότι το ιστορικό χαμηλό των τελευταίων 8 ετών που καταγράφηκε στις 8 Οκτωβρίου του 2009 όταν η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχώρησε στο 4,4%.

Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων καταγράφηκαν σήμερα συναλλαγές ύψους 14 εκατ. ευρώ και η απόδοση του νέου 10ετούς ομολόγου λήξεως 30-01-2028 διαμορφώθηκε στο 4,84% με αποτέλεσμα το περιθώριο (spread) έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου με απόδοση 0,32% να διαμορφωθεί στο 4,52% από 5,13%, που έκλεισε στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας.

Γιατί το παράλληλο σύστημα πληρωμών ερίζει τόσο;

Γιατί το παράλληλο σύστημα πληρωμών ερίζει τόσο;

Ιάσονας Γκιώνης* 

Εδώ και καιρό, προσπαθώ να καταλάβω για ποιο λόγο το παράλληλο σύστημα πληρωμών που παρουσίασε ο πρώην υπ.οικ. το 2015, δέχεται τόσες άλογες επιθέσεις. Άλογες, τουλάχιστον για όσους έχουν εντρυφήσει έστω και λίγο στην αρχιτεκτονική συστημάτων συναλλαγών.

Συνειδητοποίησα αίφνης, ότι μου διέφευγε το προφανές: Πρόκειται για ένα Εξωτραπεζικό σύστημα πληρωμών. Κι ως Εξωτραπεζικό, κλονίζεται έστω και σε επίπεδο θεωρητικό, το μονοπώλιο που έχει ο χρεοκοπημένος τραπεζικός κλάδος: να ανακυκλώνει επιλεκτικά τα χρέη χρεοκοπημένων μέσων και χρεοκοπημένων κομμάτων.  Όλα αυτά δε, σε μία απέλπιδα απόπειρα να παραμείνουν επίκαιρα και “ισχυρά”, συγκεκριμένα κλιμάκια, σε έναν κόσμο που αλλάζει, ακόμα κι αυτή καθαυτή η έννοια της “ισχύος”.